» » » Как дефицит государственного бюджета повлияет на банки?

Как дефицит государственного бюджета повлияет на банки?

Как дефицит государственного бюджета повлияет на банки

Замдиректора Центра макроэкономического прогнозирования Бинбанка Наталия Шилова проанализировала влияние дефицита госбюджета, планируемого исполнительной властью вплоть до 2020 года, на состояние российской банковской системы.

Кредитные ресурсы станут дешевле, ставки по депозитам также снизятся.

Такое явление как дефицит государственного бюджета в Российской Федерации трудно назвать исключительным. Пожалуй, только до 2008 года он являлся профицитным. Правда, в течение 2012-2014 гг. дефицит не превышал 1% валового внутреннего продукта (ВВП). А это по сути своей довольно комфортное значение. У большинства развивающихся государств и стран G20 этот показатель выше.

Но уже в минувшем году стало ясно, что снижение нефтяных котировок – это долговременный процесс. А уменьшать расходы сообразно с падением нефтегазовых доходы госбюджета не представляется возможным. Ведь более половины расходов – это «социалка» и оборона, а денежные средства, которые предполагалось направить на развитие, и так уже были сокращены раньше. В результате исполнительная власть вынуждена перейти к формированию федерального бюджета со значительным дефицитом – в текущем году он будет около 4% (Министерство финансов РФ прогнозирует 3,7% ВВП). При этом Минфин указывает на то, что дефицит сохранится вплоть 2020 года. Причем на протяжении этого времени он будет ежегодно сокращаться примерно на 1% ВВП.

В самом общем случае недостаток денежных средств для финансирования государственных расходов может по-разному отразиться на экономике страны и банках. Все зависит от выбора источника покрытия этого дефицита.

У российской исполнительной власти имеется 2 главных источника: накопленные ранее фонды и заемные средства. Есть еще один источник покрытия дефицита госбюджета – это приватизация. Однако предыдущий опыт показывает о том, что государство не готово расставаться с активами. Так как геополитическая обстановка и стоимость нефти существенно снизили цены на российские активы.

В представленном варианте госбюджета Министерство финансов предлагает смешанный вариант: занять внутри страны один триллион рублей и каждый год доставать столько же вначале из Резервного Фонда, а потом из ФНБ.

Чисто умозрительно все это выглядит довольно перспективно. Масса ликвидности, которая вольется в систему на расходы госбюджета, будет частично поглощена новыми облигациями федерального займа (ОФЗ). А частично – депозитными аукционами Центробанка. Но ОФЗ и аукционы мало-доходны, а значит, масса ликвидности в любом случае будет провоцировать уменьшение процентных ставок, так как все участники финансового рынка будут пытаться увеличить доходность.

Таким образом, для всех участников финансового рынка, в том числе и для банковских кредитных организаций, доступ к рублевым ресурсам упростится. Для тех, кто хотел занять денежные средства, это хорошее известие: кредиты станут дешевле. А вот тех, кто решил поднакопить, данное известие не обрадует: процентные ставки по вкладам будут снижаться и дальше.

Исходя из того, что значительный дефицит госбюджета планируется не на один год, можно констатировать – тенденция по уменьшению процентных ставок как на кредиты, так и на депозиты станет актуальной и в среднесрочной перспективе.

Повлиять на этот процесс может, к примеру, существенное увеличение нефтяных котировок, которое даст возможность сбалансировать госбюджет. Но, исходя из нынешнего положения дел на нефтегазовом рынке, быстрый рост цен на нефть вряд ли возможен. В Соединенных Штатах сланцевые нефтедобывающие установки в случае восстановления рентабельности готовы сразу включиться в работу, а рост стоимости российской нефти марки Urals до $55 за баррель не позволит сбалансировать госбюджет – не хватит около одного триллиона рублей.

К довольно высоким по вероятности факторам риска можно отнести и то, что Министерству финансов просто не удастся реализовать весь объем ОФЗ. Ведь один триллион рублей для российского финансового рынка достаточно внушительная сумма. Впрочем, даже если этот сценарий осуществится, правительство ближайшие два года может брать денежные средства из Резервного Фонда и ФНБ.

Еще один важный момент – иностранные инвесторы. Для них ставки по рублевым активам на фоне мизерных мировых ставок являются достаточно «аппетитными». Надежность российского рынка также внушает оптимизм – по итогам минувшего года внешний государственный долг России составил всего 10% от ВВП. И это притом, что в развивающихся государствах он равняется в среднем 30-50%, в развитых государствах достигает 60-70%, а иногда превышает и 200%, например, как в Японии. Для сохранения спроса на отечественные активы необходимо просто не обострять геополитическую обстановку даже при невысоких, но достаточно стабильных нефтяных котировках.

В настоящее время Российская Федерация может вполне комфортно чувствовать себя даже при несбалансированном госбюджете.

Увеличение гос.долга существенно не повлияет на инвесторов – ставки довольно высокие, внешний долг по отношению к ВВП один из лучших, и кроме этого имеется определенная «подушка безопасности» в виде Резервного Фонда и ФНБ. Однако где-то к 2020 году могут появиться некоторые неприятные симптомы несбалансированности госбюджета. Если нефтяные котировки не подрастут, а правительство продолжит заимствования при несбалансированном федеральном бюджете, то соотношение внешнего долга к ВВП потеряет былую привлекательность. Процентные ставки продолжат снижение, и интерес к отечественным активам заметно поубавится. В данных обстоятельствах привлекать инвестиции станет чрезвычайно сложно.

В заключение следует отметить, что для российского банковского сектора тенденция на увеличение ликвидности является достаточно позитивным фактором. Уменьшение процентных ставок даст возможность удешевить пассивы, а общий объем кредитования пойдет в рост. Все это позволит выдавать кредитные ресурсы по довольно низким ставкам качественным заемщикам.

Звёзд: 1Звёзд: 2Звёзд: 3Звёзд: 4Звёзд: 5 (Пока оценок нет)
Загрузка...

Оставить комментарий

Войти с помощью: