» » » ЕЦБ столкнулся с проблемой отрицательной доходности корпоративных долгов.

ЕЦБ столкнулся с проблемой отрицательной доходности корпоративных долгов.

Европейский центральный банк уже выкупил корпоративных долгов на общую сумму, превышающую €1,3 трлн. Это привело к тому, что доходность по некоторым корпоративным облигациям европейских компаний уже опустилась ниже минус 0,4%, пишет агентство Bloomberg.

ЕЦБ столкнулся с проблемой отрицательной доходности корпоративных долговЕЦБ все чаще сталкивается с тем, что он вынужден отказываться от покупки корпоративных долговых обязательств из-за их столь низкой доходности, что она перестает отвечать критериям его собственной программы количественного смягчения.

Так, доходность по облигациям Regie Autonome des Transports Parisiens (сети парижского общественного транспорта, RATP) уже упала ниже порога в минус 0,4%, а доходность корпоративных долговых обязательств немецкого транснационального концерна Siemens AG, Национальной компании французских железных дорог (SNCF), а также компании Sagess, управляющей созданием и поддержанием стратегических запасов нефтепродуктов во Франции, вплотную приблизилась к этой роковой черте.

Все чаще возникает вопрос, сколько еще ЕЦБ будет скупать долги, чтобы стимулировать экономический рост. Доходность государственных облигаций стран еврозоны номинальной стоимостью €2,6 трлн. уже опустилась ниже нуля после покупки ЕЦБ активов с фиксированным доходом на €1,3 трлн. В эту сумму входят и €32 млрд. корпоративных облигаций.

ЕЦБ ежемесячно покупает бумаг инвестиционного уровня в среднем на €7,4 млрд. Это почти в полтора раза превышает предварительные прогнозы таких банковских концернов как Commerzbank AG и Morgan Stanley. Это привело к тому, что средняя доходность по европейским корпоративным облигациям упала в сентябре до рекордно низких 0,59%.

Динамика котировок заставляет инвесторов искать надежные ценные бумаги, так как, помимо прочего, европейские рынки весьма обеспокоены финансовым здоровьем Deutsche Bank AG.

Согласно данным, собранным Bloomberg, долговые обязательства RATP котируются в этом месяце с доходностью минус 0,42% процента.

Облигации SNCF, срок погашения которых не превышает двух лет, показывают минус 0,38%. Год назад такие облигации продавались с купонным доходом в 0,05%.

Bloomberg отмечает, что долги государственных компаний RATP и SNCF торгуются с премией относительно двухлетних французских суверенных облигаций, доходность которых равна минус 0,61%.

Bloomberg пишет, что другие бумаги готовятся последовать примеру перечисленных выше. Облигации Sagess имеют доходность минус 0,29%, в то время как обязательства Siemens показывают доходность на уровне минус 0,24%.

Если доходность большинства облигаций упадет ниже порога в 4%, работа ЕЦБ осложнится, так как на сегодня доступны для покупки корпоративные бумаги общей номинальной стоимостью €671 млрд.

Отрицательные ставки являются проблемой и для инвесторов, особенно пенсионных фондов и страховых компаний, которые должны обеспечить определенный уровень доходности, гарантирующий возврат средств страхователей. Инвесторы работают с ценными бумагами ранних выпусков или приобретают более рискованные активы, имеющие достаточно высокий уровень доходности.

Чиновники национальных центробанков стран, входящих в зону евро, ожидают, что ЕЦБ постепенно свернет покупку облигаций, хотя глава ЕЦБ и заявил о возможном продлении программы смягчения и после марта 2017 года, если не удастся достигнуть целевого показателя по инфляции в 2%.

Звёзд: 1Звёзд: 2Звёзд: 3Звёзд: 4Звёзд: 5 (1 оценок, среднее: 4,00 из 5)
Загрузка...

Оставить комментарий

Войти с помощью: